华大基因崩跌!基因界腾讯是实至名归还是徒有虚表?


华大基因一直被称为基因界的“腾讯”,自7月14日上市以来,到8月9日,连涨19个涨停板,并在11月14日,一举突破千亿市值,创下200多倍的市盈率 因股价涨幅较大,华大基因于11月16日开始停牌自查,并在11月23日完成审核后复牌交易对于审查结果,华大基因公告称,公司、控股股东和实控人不存在本公司应披露而未披露的重大事项,也不存在处于筹划阶段的重大事项 11月24日,华大基因在自查复牌后连着两个跌停据龙虎榜信息显示,11月24日,华大基因位于买一位置的是知名游资常用席位——华泰厦门厦禾路营业部,买入0.26亿元,其余4家营业部合计买入0.46亿元;卖出榜上前5名都是营业部,合计卖出0.84亿元 不过有意思的是,11月23日开盘之后,华大基因连着两个跌停,相比于自查前破千亿的市值,华大基因两天蒸发了将近170亿 华大基因的主营业务是通过基因检测等手段,为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务;主要营收来自于生育健康类、基础科研类、复杂疾病类、药物研发类服务四大业务板块 从诞生之初华大基因就头顶光环 在人类基因组第五次会议上,华大基因创始人宣布代表中国承接人类基因组计划1%的任务,并因此获得有关部门的5000万支持;与日本竞争,承担水稻基因组测序;第一时间破译SARA病毒基因组序列,并成功研发出非典诊断试剂盒;在国际顶尖生物刊物Nature/Science/Cell等上面刊发论文;收购纳斯达克上市公司CG,实现从中游代工到上游基因测序设备提供商的逆流而上,并成为除Illumina以外全球唯一可以大规模商业化生产二代测序仪的企业 华大基因的无创DNA技术,以及外延而来的肿瘤检测、遗传病检测、植入前诊断等基因检测领域,都给人们带来无限幻想 2012年9月,华大基因通过出让华大科技40%的股权,获得第一轮融资13.98亿元,并引入红杉、管控、远创、云锋等20家投资人,估值33亿元; 2014年3月,华大基因通过出让华大科技3.03%的股权,获得中小企业基因投资合伙企业的1亿元融资,估值32亿元,超50倍市盈率; 2014年5月,华大基因通过出让华大医学19.34%的股权,获得金石灏汭、乐华源城、盛桥新领域、南海成长等22家投资人的20亿元融资 因为基因测序存在巨大的想象空间,华大基因一直被外界视作生物医药学产业的独角兽公司,连创始人本人也反复强调一个预测:科研类的基因测序服务能到100亿市场规模,医疗类的基因测序服务能到1000亿市场,每个人都做完整的基因图谱检测可以做到1万亿市场 华大基因起家于基础科研类服务,成立之初主要为医院提供科技服务,承包医院的部分基因检测或者实验等 在基因测序服务领域,上游是测序仪器和试剂耗材提供商;下游是医院、实验室等临床机构华大基因的业务主要集中在中游,简单讲就是向上游买个先进的基因测序仪,培训一批测序操作人员,为科研单位,学校、制药公司等基础科研机构提供基因检测服务但是近两年随着越来越多的医院开始自己具备测序能力了,对华大基因服务的需求量也变小了 事实上,看空华大基因的人认为,华大基因并没有所谓自己高科技含量核心技术,只是在2013年收购了CG公司测序仪的专利知识产权与其说华大基因是靠技术致胜,不如说其是靠购买别人机器做服务更贴切,核心技术掌握在上游企业手中,华大基因永远都要受牵制,这样是赚不到大钱的 虽然华大基因因收购CG,成为国内第一家向上游延伸的基因测序公司,但是据了解,在收购CG后,华大基因推出的自主品牌测序仪BGISEQ-100和BGISEQ-1000无论在读长和精准率等方面都不及Illumina的”HiSeq系列“测序仪 不仅如此,去年10月上市的华大基因自主品牌BGISEQ-500测序仪,也没有真正打开市场,基本都被华大自己用了 此外,据格隆汇报道,华大基因的研究人员对很多项目都是浅尝辄止,并不深入钻研,虽然在核心期刊上发表过很多文章,但是很多成果都是照搬国外的想法直接拿到国内实施;在技术方面,也有很多是参照、借鉴甚至直接收购国外已有的技术 基因测序是一个发展迅速,前景充满想象,而且目前国内渗透率还很低的行业但是基因测序服务本身并不具备很高的技术壁垒,虽然华大基因已经在努力往上游扩展,但是目前几乎还没有定价权这点从2014年llumina的试剂(基因测序设备的互补品)涨价,华大基因的利润当即下滑可以看出 虽然基因测序被赋予无限想象,具有广阔的市场空间,但是无论未来预期业绩多么辉煌,都要看一下脚下的路2016年,华大基因营收17.11亿,归属于母公司净利润3.33亿;15年营收13.1亿元,增长幅度并不大 再看华大基因的破千亿估值,已严重透支未来,即便在连着两个跌停板之后,183倍的市盈率也极大的高估,
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